“旧能源的复仇”，即将进入下半场——兼谈中国神华H和中国海油H的合理估值

#市赚率#

连续N年被无视之后，旧能源的复仇正在上演如果说煤超疯只是上半场，那么即将到来的油超疯则是下半场1.缘起:连续N年投入不足连续N年被无视之后，旧能源的上游投入严重不足虽然价格暴涨，但全球范围内的旧能源企业却仍然缺乏增量扩产动力，取得代之的则是大额分红回馈股东2.导火索:欧美超发货币连续N年投入不足之后，旧能源本身就存在着强劲的上涨动力再加上疫情期间，欧美超发货币钱也不再值钱，一下子就成为了旧能源暴涨的导火索3.催化剂:俄乌冲突如果没有俄乌冲突，高油价最多也就一两年但有了俄乌冲突之后，高油价的周期则被拉长即便冲突结束，制裁也不会取消，俄的原油供给在未来几年都将不如以前那么通畅4.终章:旧能源的谢幕演出也许几年之后，很多人都认为旧能源不可替代时，旧能源的复仇才会真正结束下一个能源牛市，以煤炭石油为代表的旧能源，或将不再是主角扩展阅读1:巴菲特追涨 石油股2008年，欧美超发货币，却并未引发能源牛市，巴菲特感到很意外2020年，欧美再次超发货币，能源牛市如期而至在俄乌冲突爆发之后，巴菲特甚至不惜追涨西方石油，可见股神他老人家对能源牛市的笃定扩展阅读2:煤超疯到顶了吗为了学习股神巴菲特，笔者发明了一个叫作市赚率的估值参数其公式为:市赚率=市盈率/净资产收益率当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估巴菲特的经典投资:喜诗糖果市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从猿变成了人！除此之外，包括可口可乐，中国石油，苹果公司在内的众多经典案例，均符合市赚率估值体系至于煤超疯和油超疯是否到顶，看看标杆企业中国神华H和中国海油H便可知晓，目前的市赚率估值仅为0.57PR和0.39PR考虑到巴菲特当年，卖出中国石油H的市赚率估值约为0.8PR所以中国神华H还有40%的上涨空间，中国海油H则拥有超出1倍的上涨空间

煤超疯到顶了吗应该还没到顶，但部分煤炭股可能无法再创新高油超疯到顶了吗肯定还没到顶，值博率甚至超过了多数煤炭股

$中国神华$ $中国海油$ $中国海洋石油$

中国海油打破1张工资表，全面推行岗位绩效工资制，以岗位价值和员工能力确定岗位基本工资，以业绩贡献确定绩效奖金。

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