2022年3月图说债市月报：一级市场发行升温多重利空影响下收益率普遍上行

3月份，一级市场债券发行有所回暖，但发行利率有所上升，二级市场上，在诸多利空因素影响下，债券收益率普遍呈现上行趋势，信用风险持续释放，违约和展期事件数量较上月增加展望后市，虽然海外加息进程开始，但潜在的通胀压力也将制约货币政策的放松但目前经济运行整体偏弱，货币政策仍需平衡多重目标，大幅收紧的可能性较低预计后续将保持稳中偏松靴子落地后，债市增量信息较少，市场博弈缺乏主线预计短期内收益率将维持区间波动在投资策略上，央行，国家外汇管理局4月18日发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务工作的通知》，从支持受困主体救助，平滑国民经济周期，促进外贸出口发展三个方面提出23条政策措施城投行业方面，23条指按照市场化原则保障融资平台公司的合理融资需求，并指出不得盲目抽贷，压贷或停贷，确保在建项目顺利实施，城投平台融资环境或边际放宽短期来看，城投板块债券有望上涨在房地产政策方面，23条是指金融机构要加大对优质项目的支持力度，区分项目风险和群体风险，保持房地产开发贷款平稳有序目前很多地方政府都出台了一些房地产政策的放松政策，比如降低首付比例，放宽首套房资格，降低贷款利率等监管部门还提出了加大M&A贷款支持，不扩大房产税改革试点城市等措施后续投资者可以选择一二线城市仍有优质项目的民营房企债券进行投资

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