股价大涨后三度跌停！股东接连减持中交地产债务压力有多大？公司汇

2022年第一季度，CCCC地产业绩增长，但仍处于亏损状态期内实现营收39.48亿元，同比增长92.34%，归母净利润—0.42亿元

投资时报研究员鲁公

受近期一则还债传闻影响，此前一路上涨的中交地产股份有限公司股价突然大跌。

日前，5月13日公司连续跌停，5月17日再次跌停，当日收盘21.60元/股截至5月19日收盘，中交地产仅报价20.97元/股，较跌前5月11日收盘价29.26元/股已缩水28.33%

针对到期贷款无法偿还的传闻，中交地产最近几天回应称，经核查，公司目前现金流正常，融资渠道畅通，能够保证到期债务的偿还，公司2022年5月末到期的金融机构债务合计约24.4亿元，截至2022年3月31日，公司货币资金余额173.99亿元，短期负债166.65亿元，短期现金负债率1.04，符合短期现金负债率应大于1的'三条红线'要求上述货币资金能够覆盖公司的日常经营需要和偿还金融机构的到期贷款

《投资时报》研究员注意到，到2021年底，CCCC地产仍在三条红线的踩中间，到2022年一季度末，只有现金与短债的比例符合要求而且，公司2022年第一季度仍处于亏损状态

债务规模逐年增加。

CCCC地产成立于1993年，是CCCC地产集团控股的两家房地产上市平台之一也是中交集团以特色地产开发商的身份实现中国五商战略的主要平台之一

作为房地产业务板块中CCCC品牌的主要承担者，CCCC地产的主营业务为房地产开发，运营和销售同时探索融资代理建设，特色小镇，TOD城市综合体，城市更新，工业地产，物流地产等新业务旗下拥有50多家全资和控股企业

《投资时报》研究员注意到，最近几年来，伴随着企业的不断扩张，中交地产债务压力增大数据显示，2019年至2021年，公司总负债分别为414.51亿元，866.11亿元和1240.17亿元，呈大幅增长趋势流动负债也有所增加，从2019年的285.1亿元增加到2020年的437.74亿元和2021年的772.68亿元截至2022年一季度末，公司负债总额和流动负债分别达到1325.52亿元和784.85亿元

与此同时，CCCC地产的资产负债率自2016年上升至85.74%后，一直徘徊在85%以上的高位2017年至2021年和2022年第一季度的数值分别为88.56%，89.48%，86.82%，87.04%，87.36%和88.06%

现金流方面，最近几年来中交地产经营活动产生的现金流量净额一直处于净流出状态，2019年至2021年的数值分别为—46.12亿元，—187.4亿元和—44.52亿元。

柯睿地产的研究数据显示，截至2021年底，由于短期负债金额大幅增加，CCCC地产整体现金短债比降至0.7，难以满足三条红线的要求，短期偿债压力较大，同时，扣除预收账款后的净负债率和资产负债率不符合监管要求，公司债务水平处于红色档。

但到了2022年一季度末，CCCC地产的货币资金余额为173.99亿元，短期债务为166.65亿元，现金与短期债务之比为1.04，重回三条红线标准。

股东连续减持

除了逐渐增加的债务规模，最近几年来，CCCC房地产的表现也不尽如人意，普遍处于增收不增利的局面。

财报数据显示，2019年至2021年，CCCC房地产收入同比增速分别为57.17%，—12.54%和18.23%，同比增速普遍放缓，同时，公司归属于上市公司股东的净利润逐年下降，2019年至2021年同比增速分别为—33.01%，—35.92%和—32.19%。

进入2022年后，CCCC房地产收入增加而利润不增加的趋势已经逆转一季度营收同比增长92.34%至39.48亿元，归母净利润也较去年同期增长70.66%，但仍亏损4200万元

资本市场方面，2022年3月中旬以来，中交地产股价一路走高，从3月16日6.30元/股的低点涨到两位数，5月12日达到31.75元/股的高点此前，公司股价长期在10元/股以下

值得注意的是，在CCCC地产股价处于上涨趋势期间，持有公司5%以上股份的股东陆续减持。

日前，中交地产发布公告称，股东重庆渝富资本运营集团有限公司拟通过集中竞价或大宗交易方式，减持中交地产股份不超过2086.3万股，占公司总股本的3%。

日前，CCCC地产发布公告称，股东CCCC地产集团有限公司还拟通过集中竞价或大宗交易方式，减持CCCC地产股份不超过1390.87万股，占公司总股本的2%。

此外，2022年5月，CCCC地产也收到了重庆市高级人民法院的判决书根据判决结果，CCCC地产与重庆路桥有限公司需共同承担本金3100万元及利息的连带责任

对于本次诉讼对公司的影响，CCCC地产在公告中表示，上述判决结果可能对公司当期净利润或未来净利润产生较大影响，但最终影响金额尚不确定同时称，公司认为终审公司承担连带清偿责任不合理为维护上市公司合法权益，公司拟向最高人民法院提出再审申请，确保上市公司合法权益不受损害

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