何以化解“基金赚钱、基民不赚钱”？

陈楚

在中国的公募基金行业，最典型的特点，或者说一个遗憾，就是在资本市场的持续发展中，作为机构投资者的基金公司赚了钱，而很多基民却没有，导致基金持有人的获得感差，体验差为什么

其实这涉及到基金行业的盈利模式，也涉及到基金持有人的投资习惯和认知水平，这是一个生态系统的问题在市场各方的努力下，相信未来这种情况会得到改善，基金持有人的获得感会大大增强

人家不赚钱。

最大的症结在哪里。

如果再看久一点，可以看到大部分基金都是盈利的，但是基民为什么没有享受到赚钱的乐趣呢最大的问题之一是市民的投资时机如果基金持有人的投资时间处于市场相对低位，或者坚持长期投资，理性投资，有很大概率能够赚钱

但遗憾的是，很多基民都是在市场处于高位或相对高位时出手，这本质上是由人性中追涨杀跌的先天不足决定的每当市场处于高位时，赚钱效应就很明显，市场上各种唱空的声音一再强化这种赚钱效应，导致基民追高买入

同时，在市场赚钱效应明显的时候，基金公司也会大力开展新老基金的持续营销活动基金营销的一个典型特征就是好的时候很难赚钱，好的时候很难赚钱当市场处于高点时，基民在赚钱效应的刺激下，跑进资本市场或者增加投资额度可是，面对估值过高的股市，基金经理很难取得好的业绩

但当市场处于低位时，亏钱效应明显，股市整体估值很低但是基民买了基金怕亏，基金营销市场不景气

从人们的获得感来看，在市场处于明显高位，股市存在明显估值泡沫的情况下，基金公司应该停止持续营销或新基金但是基金公司很难做到，这是由基金公司的盈利模式决定的

基金主要靠赚管理费来获取收益资产管理规模越大，基金公司收益越大因此，基金公司会想尽办法扩大资产管理规模扩大规模最好的办法就是在市场处于赚钱效应的时候努力营销即使基金公司和基金经理知道市场的风险不小，他们的公开言论仍然是看涨或谨慎如果基金公司和基金经理看空，就会与基金公司扩大规模的冲动背道而驰当市场处于低位时，虽然基金公司尽力营销，但基民此时害怕被套，不敢出手

所以市场上高水平的基金公司坚持唱多，拼命营销，这是基金公司的盈利模式决定的大盘低的时候基民不敢买基金，这是怕亏的人性决定的基民如果有意识地反人性投资，也就是说，在市场出现明显泡沫的时候不买基金，在市场比较低的时候大胆买基金，坚持长期投资，理性投资，基民很可能会赚钱

投资是一个复杂而简单的行为之所以复杂，是因为投资需要很多人，需要了解很多知识，对投资人的认知水平要求很高简单来说，就是投资者如果追求更大的胜率，某种程度上可以克服人性中追涨杀跌的固有缺陷，进行反人性投资和反向投资再看久一点，投资者大概率可以赚钱区别无非就是收益率

如何让市民

有很大的获得感。

毫无疑问，中国公募基金业要实现更高层次，更可持续的良性发展，基民获得感不断增强，是一个核心命题说白了就是让基民真金白银，摆脱基金赚钱基民不赚钱的怪圈要实现这一目标，需要市场参与各方的共同努力，以基金持有人的利益为底层逻辑，实现中国基金业公募的良性循环生态系统

从基金公司的角度来说，作为专业的机构投资者，当市场处于明显的高位，股市存在明显的估值泡沫时，基金公司应该克制盲目扩大规模的冲动，对基金持有人采取负责任的态度，尽量少做新基金，少做持续营销，尽量避免让基金持有人在市场高位买入公司要摒弃所谓的拼规模的面子文化，转到拼业绩，陪投资人的轨道上来，通过做好工作来吸引投资人

同时，基金公司要共同努力，克服国内基金产品同质化现象，推出更多个性化，定制化，创新性的产品，满足不同客户的个性化需求，而不是跟风市场推出热门赛道的产品基金也要利用大数据，互联网等工具，为投资者提供定制化，个性化的服务，通过普通人容易接受的语言和视频向投资者传播专业知识，让投资者的投资理念和投资心态越来越成熟

就营销机构而言，如银行，券商，独立第三方销售渠道等，他们也应该真正专注于服务好投资者，而不是说服基金持有人赎回旧的，买新的为了完成新基金销售任务，他们应该获得更多的佣金返点，让投资者赎回老产品，购买新产品，这将加剧中国基金产品的同质化同时，销售机构也要更好地服务客户，用真诚和专业去打动客户的心，而不是从自身利益出发去忽悠投资者

从基金持有人的角度来说，市场经过多轮牛熊，基金持有人应该尽快成熟起来，完善自己的投资理念和投资心态，在市场高的时候克制自己的买入冲动，在市场低的时候敢于出手，学会反人性投资和逆向投资，加强对基金产品和自身风险收益特征的了解，选择适合自己的基金产品，而不是任由理财经理的建议甚至忽悠，进行长期理性的投资此外，基金持有人可以平滑自己的投资风险，减少发财致富的投机心态，通过定投实现理性投资和价值投资

经过20多年的发展，我国基金业公募资产管理规模已经达到27万亿元的水平，担负着千千亿万家庭资产的保值增值基民对基金公司有信任，基金公司也要不辜负这种信任，以持续，稳定，优异的业绩回报持有人，做到基金赚钱，基民也赚钱

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