上市以来首次！触发调整机制，这家国有大行拟调整储蓄代理费率，有何影响？

拥有近4万个自营+代理网点的邮储银行，自上市以来首次调整储蓄代理费率。

日前，邮储银行公布日常关联交易显示，该行董事会通过了关于与中国邮政集团调整个人存款业务储蓄代理费率的议案，将对中国邮政集团储蓄代理费率进行优化调整。

公告同时指出，自2016年该行h股上市以来，储蓄代理费综合费率逐年下降，从2016年的1.42%降至2021年的1.29%，降幅为9.15%。

机构储蓄分级利率实现短涨长跌

公告称，邮储银行表示:鉴于当前利率环境和未来利率走势，为优化存款结构，降低付息成本，提高主动负债管理能力，促进代理储蓄存款业务的长期健康发展，在储蓄代理利率被动调整引发的背景下，经银行与邮政集团主动协商，对当前储蓄代理利率进行了优化调整。

根据存款种类的不同，邮储银行调整了分别适用于短期和长期存款的储蓄代理费总的来说，长期存款的代理费率有所下降，部分短期存款的代理费率有所上升

具体来看，该行大幅下调利率相对较高的2年期，3年期和5年期定期代理储蓄存款，评级利率分别下调15个基点，20个基点和20个基点至0.35%，0.10%和0%，适当提高利率相对较低的活期和定期一年期代理储蓄存款的分级利率，分别提高3个基点和2个基点至2.33%和1.10%。

根据上述调整方案，邮储银行经测算表示，以2021年的代理储蓄存款为基数，该行2021年的储蓄代理手续费将由933.76亿元下调至923.70亿元，减少10.06亿元，综合费率从1.29%下降到1.27%，下降了2bp。

邮储银行2022年半年报显示，截至今年6月末，该行营业网点39579个，其中自营网点7821个，代理网点31758个，占比80.2%其中，代理网点存款8.2万亿元，邮储银行约69%的个人有效客户，78%的个人存款和77%的个人客户AUM来自该行的代理金融

有望进一步降低成本收入比

邮储银行2022年中期报告显示，今年上半年，该行储蓄代理手续费及其他费用496.67亿元，同比增加62.39亿元，增长14.37%，主要是邮政代理网点吸收个人客户存款规模增加所致这笔支出也占到银行上半年营业费用的40%左右成本收入比方面，邮储银行上半年该指数为53.21%，较去年同期上升1.7个百分点

日前，西部证券发布的研究报告指出，由于代理网点存款总量贡献越来越大，邮储银行储蓄代理费相应增加但由于机构存款结构的主动调整，费率最高的活期存款占比从2016年的1/3下降到2021年的1/4左右，费率较低的1—3年期存款占比保持上升研究报告预计，如果代理网点综合费率降低，成本收入比将进一步降低

此外，根据上述研究报告，邮储银行吸储能力极佳为了充分挖掘客户价值，AUM的转型正在大力推进预计未来存款将实现‘升速降率’，即在总量增长的前提下，AUM的存款占比保持下降，而理财资金占比保持上升这将有助于降低储蓄代理费的增速，提高银行自身的利润率

根据邮储银行公告，自2016年邮储银行h股上市以来，该行综合费率逐年下降从1.42%下降到2021年的1.29%，下降了13个BP，降幅为9.15%

中国证券投资有限责任公司发布的研究报告认为，长期来看，调整代理费率的新方案将在机制上进一步推动代理网点向财富管理银行转型，充分发挥网点优势和客户群体优势提高活期和短期存款的代理费率，同时降低长期存款的代理费率，将促使基层更好地实施财富管理转型，并通过财富管理业务更好地维护客户关系，从而沉淀活期资金

上市6年来首次触发调整机制。

值得一提的是，此次调整储蓄代理费率也是该行h股上市6年来首次触发该机制。

在邮储银行自营+代理的运营模式下，该行于2016年9月与控股股东邮政集团签订了《代理协议》，明确了储蓄代理费率的主动和被动调整而储蓄代理费的综合费率设定为1.50%的初始上限

其中，被动调整是指在未来利率环境发生重大变化时，如四大国有银行最近一段时间的工农中建年均净息差与四大行上次被动调整前十年的平均净息差相比，波动幅度超过24%时，触发这一利率调整机制。

公告显示，上述被动调整中，2015年作为最后一个被动调整年，过去十年平均净息差为2.46%，触发上限和下限分别为3.05%和1.87%按照2021年四大行平均净息差1.86%计算，首次低于被动调整下限1.87%，触发被动调整

对于储蓄所费率的调整，我行独立财务顾问浩德融资有限公司出具的意见认为，目前的储蓄所费率是合理的但考虑到当前的利率环境和趋势，以及四大国有商业银行平均净息差的下降趋势，在储蓄代理利率被动调整的背景下，邮储银行和邮政集团协商调整储蓄代理利率，调整幅度有合理的依据此次调整有利于积极应对最近几年来存款正规化趋势，优化存款结构，降低付息成本，促进代理储蓄存款业务长期健康发展

校对:苏

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