和讯SGI近四年盈利能力曲折下滑，锦好医疗和讯SGI指数评分77分，股东

日前，金浩医疗发布第三季度业绩预告预计2022年1—9月归母净利润3000—3126万元，同比增长68.47%—75.54%

这种增长有两个主要原因第一，助听器产品结构丰富优化，影响产品收入前三季度助听器产品收入占比和产品平均毛利率均有所上升，二是受美元升值影响，汇兑收益相应增加，投资收益同比增加，促成业绩增长

可是，预告公布后，金浩医疗股价下跌:18日，下跌0.41%，19日收于15.76元/股，上涨0.9%，20日收于15.59元/股，跌幅1.27%。

这可能与其股东减持有关日前，金浩医疗宣布减持股份持股5%以上股东的伯乐远东拟减持不超过98万股，减持比例不超过1.9888%

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股价没有大涨，或许与金浩医疗整体业绩走势有关虽然贺勋SGI指数的得分在最近五个季度呈上升趋势

但拉长时间线可以发现，2022年上半年归母的营收和净利润还不到2020年的一半。

从盈利能力来看，近四年加权平均净资产收益率有所下降，从2018年的42.7%下降到2021年的14.14%净资产利润下降，综合管理水平优秀盈利能力呈下降趋势

并且毛利率和净利率分别在37%—46%和11%—22%之间波动，2018年至2021年也略有下降，尤其是净利率从2018年的18.98%下降到2021年的11.54%。

从现金流来看，金浩医疗经营活动产生的现金流量净额呈上升趋势，但占其营收的比重呈下降趋势，从2018年的15.62%下降到2021年的13.14%。

从R&D投资来看，金昊医疗的R&D力度在不断加强R&D投资和R&D投资占比呈现曲折增长趋势，分别从2018年的471万人和4.48%上升到1214万元和6.32%

虽然目前金浩医疗的业绩和管理能力并没有稳步提升，但并不代表未来就没有机会了。

根据世界卫生组织发布的《2021年世界听力报告》，2019年，全球共有15.82亿听障人士，4.3亿听障人士世界卫生组织预测，到2050年，全球将有约25亿人受到听力损失的影响如果不采取治疗措施，其中至少有7亿人将需要耳科和听力护理等医疗服务，即2050年全球25%的人口将遭受听力损失，7%的人口将需要听力治疗或援助

虽然金浩医疗市场机会很大，但需要注意的是，全球助听器市场高度垄断作为助听器的一线品牌，全球五大助听器集团的子品牌占据了全球近90%的市场份额因此，如何与国际企业竞争，提高市场份额，是一个亟待解决的问题

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