守住安全经营底线，中南建设的未来信心从何处来？

上半年，在宏观经济下行，疫情在全国蔓延等因素影响下，房地产行业仍在经历多重考验，行业和企业都在市场动荡中艰难前行。

中南建设作为行业中的一员，难免受到整体市场的影响8月29日晚间，中南建设发布2022年半年报上半年公司实现营业收入241.3亿元，归属于上市公司股东的净亏损16.2亿元但凭借多年的稳健经营和严格的财务纪律，公司上半年在降杠杆和保证现金流方面仍取得了良好的业绩截至上半年末，公司有息负债余额已降至511.7亿元，较年初下降17.6%，年内到期公共债务仅2亿元，经营活动产生的现金流量净额为48.1亿元，连续五年保持正

翻开中南建设的半年报卡，成绩喜忧参半，韧性成为关键词面对行业深度调整的巨变，更需要保持长期的战略定力，小心翼翼地权衡安全与风险的平衡

清晰的现金流管理思路，年内到期的公共债务只有2亿元。

目前，规模和利润增长已经不是房企追求的首要目标如何稳定现金流，活下去才是生存的本质对于房地产企业来说，现金流是血脉的存在，也是反映房地产企业真实经营状况的重要指标甚至有业内人士认为，决定房企能活多久的是经营性现金流，但今年上半年经营性现金流为正的企业寥寥无几

在销售额持续低迷，融资渠道不畅的背景下，中南建设通过清晰的现金流管理思路，平衡资金压力和经营风险，上半年经营现金流保持良好中报显示，公司经营性现金流入467.7亿元，经营活动产生的现金流量净额48.1亿元，同比增长99.4%，连续五年保持正增长，表现出罕见的韧性

与此同时，中南地区三条建设红线的各项指标也在不断提升截至2022年6月末，公司净负债率为85.19%，比上年末下降7.58个百分点，扣除预收账款后的负债率为79.10%，比上年末下降1.42个百分点，扣除限制性资金后，现金负债率为0.61，比年初上升1个百分点虽然公司的三条红线仍在黄档，但在当前的行业环境下，不难看出其背后的巨大决心和努力

降杠杆方面，今年上半年，中南进一步减少有息负债109.4亿元，降幅17.6%，超过行业平均水平得益于长期不依赖有息负债的发展模式，公司有息负债余额511.7亿元，与经营规模相比保持行业最低水平其中，一年以内的短期借款和有息负债合计194.9亿元，较2021年末减少45.8亿元

从财务安全的角度来看，上半年末，公司账面资本为163.2亿元，短期偿债的安全性能够得到保障。

在减债效果显著的同时，中南地区融资渠道进一步拓宽根据消息显示，银行间市场交易商协会就如何支持民营房企通过中债促公司发债融资进行了讨论，中南建设也是试点项目之一在此之前，其控股股东已与两家AMC签署战略协议，预计将获得70亿元支持

交钱交割，用实际行动提振市场信心。

打铁需要艰苦的工作良好的现金流控制是守住企业安全运营底线的必要措施可是，在债券违约频发，房企连续雷，多地停贷的情况下，确保交割和回款也是当前市场关注的重点

Wind数据显示，2022 —2025年是房企偿债高峰期，其中2022年是未来四年房企偿债压力最大的一年但中南建设一直信守承诺，每次都如期付款

3月，中南建设如期支付了20中南01和20中南02的年息，支付了转卖的20中南01，共计9.21亿元，支付21中南01利息7300万元，4月，建信6优A本息兑付2.48亿元，5月份支付17中南01，19中南02，20中南01本息512万元，6月支付20中南建MTN001年利息及回售本金3.55亿元，7月份支付建信7优A本息3.96亿元，支付21中南建设MTN001年利息0.68亿元。

这些兑付数字的背后，是公司抗风险能力的体现就在中报发布前三天，中南建设支付了1.83亿元20中南建设MTN002的年利息和回售资金

值得一提的是，中南在坚持开放市场承诺的同时，还全力兑现对客户的承诺，抓住疫情缓解和市场恢复的机遇，加快工程项目建设，以实际行动落实筑安全，民生稳定。

截至6月底，其房地产部门共交付57个项目，共计32，849套优质住宅据媒体统计，其总交付量位列全行业前9，公司多个项目交付满意度达到100分以上，此外，建设领域一批重大项目稳步推进，如北京丰台站周边配套路网工程顺利完工，杭州西站枢纽站东疏解通道全面建成，南京地铁11号线商业东街站主体结构施工等

实际上，项目的顺利交付是房企核心竞争力和管理能力的体现在当前行业大变局下，交付力最能考验房企自身是否稳健经营对此，机构普遍认为，在当前的市场环境下，标杆房企要保证交楼并不容易他们的现金流安全，如承诺的交付和债务偿还，不仅给业主带来信心，也提振了行业信心，显示了头部房企的责任和担当

虽然行业分化仍在继续，但房地产的经济支柱地位短期内不会改变相信伴随着调控宽松政策对房地产市场的支撑效应逐步显现，民营房企的发展环境将逐步改善，中南建设等示范房企也将在行业复苏中迎来新的发展机遇

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