半导体五大拐点讯号浮现行业转向结构性短缺仅三领域或维持高需求

4月27日至5月23日，申万半导体指数指数区间涨幅为22.29%但仅5月24日一天，该指数就下跌了4.20%

郭进证券指出，半导体的拐点信号已一一显现，但从股价来看，国内外半导体龙头公司的估值调整已明显领先于基本面放缓2023年全球逻辑芯片行业下行周期将相对平稳，同比增长约5%—7%，仍看好行业

总体而言，该行业面临五个拐点:

1.交货时间:分析师预计汽车和服务器领域短缺零部件的交货时间，如模拟芯片，MCU，电源芯片，FPGA，网络芯片等，将从Q1的40—50周减少3—5周，并将在今年第4季度达到30周如果季度交付减少率高于预期，拐点就很明显

2.库存:由于行业存在重复订单，分析师预计未来全球逻辑芯片的库存将超过合理水平2021年底库存水平不到3.5个月，国际合理库存水平4个月，国内库存水平5个月，现在已经到了6.5个月

3.扩大生产:成熟工艺的产能过剩是最近业内关注的一个主要问题分析人士指出，预计2023年，8英寸成熟工艺和12英寸先进工艺的扩张速度将满足需求增速，但12英寸成熟工艺的扩张速度将超过需求近8个百分点

4.价格上涨:郭进证券建议，从代工价格上涨能否持续也可以看出拐点。

5.营收:分析师预计，由于终端需求疲软，智能手机，笔记本电脑，电视和成熟消费电子产品的芯片营收同比增幅将低于10%，甚至有所下降。

在这种情况下，整体缺芯转向结构性缺芯，仍有部分细分领域有望保持旺盛需求，增长空间可期。根据东方证券，郭进证券等机构的研判，主要有以下几个方面:

首先，服务器芯片2021年下半年以来，服务器和数据中心芯片供需趋紧，部分关键服务器芯片的周期延长至52—70周与此同时，在元宇宙，大数据和迭代竞争的推动下，服务器芯片的需求正以超过20%的复合年增长率增长

其次，汽车芯片目前芯片仍是下游生产的一大制约因素25日，丰田刚刚宣布6月汽车减产，主要原因是缺芯

最后是内存芯片从2019年开始，机器制造数据每年同比增长数倍这些庞大的数据需要内存芯片此外，智能驾驶的海量数据也离不开存储芯片的支持

建议分析师关注兰琪科技，其产品包括DDR4/DDR5服务器内存接口和PCIE Gen4/5重定时器，，仿真芯片龙头盛邦股份，汽车IGBT制造商斯达半导体，记忆领袖赵一创新等。

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