东航物流迎141亿市值解禁联想浮盈55亿两年狂赚60亿一季度毛利率33%

a股航空物流第一股东航物流即将上市一年，被巨额解禁。

根据东航物流公告，将于6月9日解禁6.43亿股，占总股本的40.50%解禁股份的类型是首次公开发行的限售股以6月6日收盘价21.89元/股计算，对应市值为140.75亿元

公告显示，解禁股份涉及5家股东，分别是联想控股，珠海浦东物流，绿地投资，德邦股份，北京君联长江商报记者注意到，上述5家股东曾以2.87元/注册资本的低筹码入股东航物流以6月6日收盘价计算，上述股东每股浮盈为6.6倍

其中，联想控股持股18.09%，为东航物流第二大股东，浮盈约55亿元东航物流也将面临更大的解禁压力

五个股东持有122亿的浮盈。

在东航物流筹码极低的情况下，以联想为首的五大股东，如今浮存份额惊人。

回到2016年，国企混改进行第一批混合所有制改革试点，东航物流是民航第一家试点公司。

2017年，东航集团同意东航物流股份有限公司上市增资扩股，引入非国有资本投资者交易双方确定本次增资和老股转让的价格均为2.87元/注册资本

日前，东航物流有限公司，东航产投公司，联想控股，珠海浦东物流，天津瑞源，德邦股份，绿地投资签订增资协议，约定东航物流增加注册资本2.79亿元，其中联想控股，珠海浦东物流，德邦股份，绿地投资作为出资人以现金出资3.9亿元，其中1.36亿元计入实收资本，2.54亿元计入同时，东航投资联想控股，珠海浦东物流，德邦股份，绿地投资受让东航物流有限公司原注册资本中相应的5.07亿元股权，实际交易总价为14.55亿元

按照增资和老股转让的比例，联想控股的股份成本约为10.25亿元，珠海浦东物流约为4.1亿元，德邦股份和绿地投资均为2.05亿元2017年7月，联想控股与北京君联签署股权转让协议，将其持有的东航物流4.9%股权以2.01亿元的价格转让给北京君联因此，北京君联股份耗资2.01亿元，联想控股股份耗资8.24亿元

截至2022年一季度末，东航实业投资有限公司以6.43亿股，40.5%的持股比例位列上市公司第一大股东联想控股，珠海浦东物流，天津瑞源分别持股2.87亿股，1.43亿股，1.43亿股，以18.09%，9%，9%的持股比例位列公司第二，三，四位绿地投资，德邦，北京君联分别持股4.5%，4.5%，4.41%

以6月6日收盘价21.89元/股计算，参与解禁的5家股东浮盈合计122.3亿元其中，联想控股浮盈54.59亿元，珠海浦东物流，绿地投资，德邦股份，北京君联分别浮盈27.19亿元，13.59亿元，13.59亿元，1.33亿元

此外，联想控股还间接持有北京君联有限合伙企业的股份，以此计算，其持有东航物流股份的浮盈约为55亿元。

值得注意的是，绿地投资持有的7144万股被质押，且由于近期绿地资金链压力较大，二级市场有声音认为其可能撤退减压此外，从股东人数来看，从2021年二季度到今年一季度末，东航物流股东人数连续四个季度减少，到一季度末达到3.92亿，公司筹码逐渐集中

净利润连续五年增长。

东航物流作为民航混改第一家试点公司，不负众望，混改后业绩一直较高。

公开资料显示，东航物流前身为中货航，成立于1998年公司于2017年启动混改，2021年6月在a股上市

混改后，东航物流绩效稳步提升2017—2021年，其净利润分别为6.85亿元，10.01亿元，7.88亿元，23.69亿元和36.27亿元其中，2020年以来，疫情带来的供需错配推高了航空运价，公司业绩大幅提升2020年和2021年净利润分别增长200.7%和53.12%，两年大赚59.96亿元

2022年第一季度，航空货运需求持续旺盛公司销售商品和提供劳务收到的现金达到66.65亿元，同比增长48.36%，营收净利润大幅上升，分别达到66.12亿元和13.74亿元，同比增长46.43%和102.32%

值得一提的是，今年一季度，由于油价上涨，东航物流也进行了降本提质，销售费用和管理费用均同比下降4.9%和2%，分别为5843万元和7247万元。

综合影响下，一季度，东航物流毛利率达33.16%，同比增长6.74个百分点，创历史新高。

东航物流也在继续巩固其网络结构截至2021年底，东航物流注册货机数量已达10架根据公司十四五全货机队发展规划，预计到十四五末，公司运营的全货机队规模将达到15—20架2022年1月，该公司已成功将一架全新的B777货机引入深圳机场

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