光伏三季报总结：业绩延续高增，2023年发展脉络愈发清晰

2022年前三季度，在整个a股市场哀鸿遍野的时候，光伏行业依然延续了高速增长据索比光伏网统计，80只光伏概念股营收和净利润增速中值分别达到51%和40%，营业收入和归母净利润增长的企业分别有71家和57家，占比分别为89%和71%

值得一提的是，在新进入者不断涌入，市场竞争日益激烈的背景下，产业链各环节龙头企业的营收规模和利润规模均创历史新高，部分企业甚至实现了翻倍增长，彰显了其强大的市场竞争力和稳定的市场地位。

展望未来，硅材料的价格走势，N型电池技术的产业化进展和储能市场的发展趋势将是影响光伏产业市场格局的关键因素伴随着三季报的发布，2023年光伏行业的发展将更加明朗

硅业巨头仍然对硅材料的价格保持强劲和乐观。

从营收规模来看，硅材料和组件仍然是最赚钱的环节而且大部分企业前三季度营业收入已经超过2021年全年，创历史新高其中，通威股份营收规模首次突破1000亿元，达到1021亿元，第二，三季度，吉鲁能边际改善显著，环比增速分别达到71%和15%，营收规模达到870.35亿元，TBEA受益于硅材料和煤炭产品的量价齐升，达到646.51亿元

从利润规模来看，硅业巨头仍然垄断了产业链上的大部分利润，与其他企业差距明显通威，TBEA，大全能源归母净利润分别达到217.3亿元，150.85亿元，110.56亿元，增速高达266%，237%，113%可是，在周期性特征的加持下，硅企的业绩增长并不具有持续性但企业对硅价走势持乐观态度

通威股份在中报交流会上表示，预计2023年下半年供需格局将有所缓和，价格支撑点预计在20万元/吨左右但2024年以后很难预测，因为届时终端需求增长的能见度会很低，唯一可以确定的是快速增长趋势不会改变大全能源在三季报中表示，全球光伏产业不断发展，廉价上网时代已经到来公司看好光伏产品和硅材料未来的价格走势

索光伏网注意到，虽然未来硅料价格将进入下行周期已经成为业内普遍共识，但硅料的长单仍是层出不穷2022年初至今，通威股份已拿下6个长单，规模144.22万吨，大全能源签下4个长单，规模66.95万吨，特能拿下三个总规模68.79万吨的长单

可见，伴随着光伏市场需求持续超出市场预期，中游企业的保供需求依然迫切在业绩说明会上，金高科技表示，预计明年全球光伏装机容量将继续快速增长根据第三方咨询机构和销售一线的反馈，明年全球新增装机将达到350—400GW

与此同时，硅业巨头通威于今年8月正式进军组件领域，正式转型垂直整合，以期将硅材料的周期性特征对经营业绩的影响降至最低，并逐步控制销售终端目前，公司已陆续中标多个国内集中式光伏电站项目，25GW组件产能也已开始准备

电池环节迎来景气周期，N型产品即将发布。

从营收增长和利润增长来看，专业化电池厂商成为最大亮点2022年上半年，由于大规模产能不足，产品供不应求，电池板块议价能力和盈利能力显著提升根据PV Infolink的数据，自今年年初以来，182尺寸和210尺寸的单晶PERC电池的价格分别上涨了24%和28%

受益于此，君达股份和爱旭股份营收增速达到796%和131%，归母净利润增速高达611%和3134%值得一提的是，自2022年以来，两家公司的盈利能力边际改善显著其中，骏达股份单W利润从Q1的3个多点/W上升到Q3的7个多点/W，爱旭Q3毛利率由Q1的7.44%上升至14.31%

同时，君达和爱旭股份的N型电池技术布局也处于行业领先地位君股份在接受机构投资者调查时表示，公司滁州基地8GW N拓普康生产线已于9月顺利达产，量产转化效率达24.9%以上，淮安一期13GW N TOPCon项目将于年底开工建设，预计2023年投产爱旭6.5GW ABC产能年内投产，转换效率25.5%

除君达股份，爱旭股份外，晶科能源在业绩说明会中表示，满产16GW N TOPCon生产线转化效率达到25%，良品率与PERC持平，合肥拓普康二期8GW项目正在进行产能爬坡，尖山拓普康二期11GW项目将于年底前投产喜乐能的喜鲜叶年产能15GW HPBC于9月正式投产，量产转化效率达到24.5%预计明年上半年将形成30GW的产能规模

关于N型产品的盈利能力，晶科能源表示，N型组件的平均销售溢价比PERC高出约7—8美分/W第三季度N型额外利润明显，但成本一定程度上受短期因素影响预计年底前N型和P型整合成本持平，未来N型额外利润释放空间仍较大受益于产品结构升级，晶科能源2022年第三季度实现营业收入193.64亿元，同比增长126.53%，实现净利润7.71亿元，同比增长393.93%

储能市场成为新蓝海，2023年将爆发。

从环比增速来看，逆变器板块受益于欧洲家用储能市场的全面爆发，三季度经营业绩继续攀升其中，上能电气营收和归母净利润环比增长218%和228%，古德威达到83%和387%，阳光是29%和137%

对于家用储能市场的爆发式增长，东吴证券认为主要驱动因素来自两个方面:一是扶持政策的不断加码，二是高回报的经济驱动据预测，到2025年，全球家庭储能装机容量有望达到122.2GWh，五年复合增长率130%其中，美国和欧洲的装机容量将分别达到18.2GWh和73.1GWh，五年复合增长率分别为112%和145%

展望2023年，阳光电源相信明年家用蓄电池不会出现短缺，国内很多企业的供应能力会有所提升，这将为家用存储的发展创造非常有利的条件同时，明年将进一步增加大型蓄电池的合作伙伴，释放供应商产能，成本基本稳定所以，明年将是储能的爆发年

金朗科技指出，2023年家用储能逻辑很好，现在大型电池厂也会将更多产能分配给储能电池预计2023年伴随着电池价格的下降，储能整体收益率将进一步提升，需求侧客户配置储能的意愿将逐步加强

上能电气表示，目前，最近几年来我国电化学储能的应用主要由山东，宁夏，内蒙古，山西，河北等省新能源+储能，风光储基地，网侧储能，工商业储能项目等重点区域的试点示范应用带动从目前各省的十四五规划和已公布的备案项目来看，明年国内储能容量将爆发，商业模式将逐渐清晰

索光伏网注意到，储能市场广阔的发展前景也吸引了光伏组件龙头的参与今年3月，金高科技与国内知名储能系统集成商和储能系统服务商海博思创达成战略合作，进军储能市场京能源于今年5月投资成立的江西晶科储能有限公司，法定代表人为李仙德

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