包装纸企业调价探涨酝酿反击？业内预期利润修复或在二季度兑现

进入4月份，持续下行且沉寂许久的包装纸市场似乎正酝酿反击。

《证券日报》记者了解到，历经几轮的价格下调，多个包装纸产区近期开始上调瓦楞纸、再生纸等废纸收购价格，亦有业内人士透露，头部纸企玖龙纸业或在4月初对部分纸种进行小幅涨价。

“受多重因素影响，包装纸价格在最近一个多月持续下跌，目前已步入近几年的低位。”山东聊城一家包装纸企负责人对《证券日报》记者表示，不过，近期废纸收购价格小幅上调叠加头部纸企释放的信号，产业提价信心有望获得提振。

在卓创资讯分析师徐玲看来，4月份瓦楞及箱板纸市场供需或仍将以博弈为主。“受3月底规模纸厂部分基地价格上调影响，4月份纸价或存上调可能，但是涨幅不及3月份跌幅。”

包装纸价格创近五年新低

今年以来，以瓦楞及箱板纸为主的包装纸市场价格持续下滑，截至3月底，其价格创近5年来新低。“这主要是受到了进口量增加、需求偏弱、成本下滑叠加等多重因素的影响。”徐玲说。

徐玲告诉记者，从今年1月1日起，我国调整了部分商品的进出口关税，其中将双胶纸、铜版纸、白纸板、瓦楞纸、箱板纸等成品纸进口关税调整至零关税。关税清零后进口纸价格优势明显，预计进口纸数量短期会快速增加，对国内市场产生一定冲击。

根据海关总署数据，今年1月份至2月份瓦楞纸累计进口数量为49.64万吨，同比增长36.86%；箱板纸累计进口数量约为62.43万吨，同比增长25.04%。徐玲告诉记者，虽然3月份进口数据尚未公布，但考虑到目前到港进口纸多为2月份订单，2月份进口纸与国产纸仍存一定套利空间，国内进口积极性依旧偏高，3月份进口量或延续增长趋势，国内原纸与进口纸博弈趋强，价格弱势下行。

但值得注意的是，3月底开始，华东华南地区开始上调瓦楞纸、再生纸等废纸收购价格，如山东枣庄丰源中科造纸3月31日起废纸价格已上调30元/吨；广东理文部分箱板纸价格上涨50元/吨。另外，包装纸头部纸企玖龙纸业也传出涨价消息，其东莞、泉州、天津三大生产基地的部分纸种将在4月初涨价50元/吨。有业内人士称，这是玖龙纸业近期多次价格调整后的探涨。

不过，从需求端来看，徐玲认为，目前市场持看空心态的人士较多，下游包装厂原纸采购的积极性较低，多维持刚需，纸厂出货受到一定程度影响。但从成本端来看，由于主要原材料废纸价格预期窄幅反弹，因此成本面能提供一定利好支撑，利于瓦楞及箱板纸市场运行。

行业预期二季度业绩修复

晨鸣纸业方面对《证券日报》记者表示，去年受上游生产成本大幅增加和下游市场需求不振等因素影响，造纸行业总体盈利水平有所下降，规模以上造纸企业亏损数量增加。不过，反复的市场考验也促进低端企业加速出清。

对于今年以来的发展情况，晨鸣纸业方面介绍:“纸制品价格方面，今年以来，APP、晨鸣纸业等大型纸企对部分种类产品进行了提价，提价幅度在每吨100元到每吨200元不等。目前，从企业反馈来看，该轮提价落实情况较好。成本方面，商品浆价格自年初开始出现回落，造纸企业成本压力有所缓解。”

多家分析机构也对今年造纸企业的业绩恢复情况提出了自己的预判。中泰证券认为，造纸业正在从主动去库存向被动去库存阶段转换，根据历史经验，今年上半年或将迎来被动去库存阶段的底部布局机会。国内纸浆价格加速下行，成本下滑带来的利润修复有望在第二季度兑现。

西南证券表示，板块在消费复苏预期下终端需求有望回暖，带动纸价上行，而浆价下行预期逐渐增强，造纸板块有望整体迎来盈利修复。

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